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?恒立佳創(chuàng)：工程機(jī)械景氣度持續(xù)提升
機(jī)床 & 刀具行業(yè)
1.市場數(shù)據(jù)：2024 年 11 月，日本機(jī)床訂單金額 1193.4 億日元，同比增長 3.0%，環(huán)比下降 2.6%。內(nèi)需訂單 343.3 億日元，同比上升 5.0%，環(huán)比上升 2.6%；外需訂單 850.1 億日元，同比增長 2.2%，環(huán)比下降 4.6%。其中，11 月日本對(duì)華機(jī)床訂單 293.19 億日元，同比增長 33.0%。同期，我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為 6.0 萬臺(tái)，同比增長 10.5%。
2.政策與事件影響：10 月 30 日，美國三部門以支持俄羅斯JS工業(yè)為由，將多個(gè)中國實(shí)體和個(gè)人列入經(jīng)濟(jì)制裁和出口管制黑名單，浙海德曼、華中數(shù)控等國內(nèi)企業(yè)已發(fā)布公告回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)該行為是單邊的，將積極溝通爭取公正公平對(duì)待。在此背景下，自主可控主題下的工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得更多重視。此外，GOVGOV印發(fā)通知，規(guī)定對(duì)特定裝備、材料、軟件及《GOV企業(yè)科技創(chuàng)新成果推薦目錄》成果，在兼顧經(jīng)濟(jì)性時(shí)，可采用談判或直接采購方式，并鼓勵(lì)預(yù)留份額先試先用。同時(shí)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，機(jī)床 & 刀具作為順周期行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期影響大，隨著政策落地，行業(yè)基本面有望改善。
農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)
1.市場數(shù)據(jù)：2024 年 11 月，中國農(nóng)機(jī)市場景氣指數(shù)（AMI）為 39.9%，環(huán)比下降 3.5 個(gè)百分點(diǎn)，同比提升 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，6 個(gè)一級(jí)指數(shù)全部處于不景氣區(qū)間。從環(huán)比看，除經(jīng)理人信心指數(shù)微增外，其他指數(shù)均下降，效益、人氣指數(shù)降幅較大。從同比看，4 個(gè)指數(shù)增長，庫存指數(shù)增幅趨緩但仍有 2.6 個(gè)百分點(diǎn)的較大增幅，效益、經(jīng)理人信心指數(shù)小幅下滑。11 月，我國大、中、小型拖拉機(jī)產(chǎn)量分別為 0.6/1.5/1.1 萬臺(tái)，分別同比 -27.9% /-13.8% /-8.3%。
2.需求端分析：《GOVGOV關(guān)于進(jìn)一步多方面深化變革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出推動(dòng)糧價(jià)合理、發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營、完善承包地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)價(jià)格形成機(jī)制，長期來看有利于提升農(nóng)業(yè)機(jī)械需求。同時(shí)，拖拉機(jī)在 “BRI” 市場占有率遠(yuǎn)低于挖掘機(jī)等工程機(jī)械，出口增長空間廣闊。2024 年 11 月，中國出口拖拉機(jī)金額 0.8 億美元，同比 +12.7%，保持較高增速。
3.供給端分析：補(bǔ)貼政策從 “普惠” 向 “扶優(yōu)” 傾斜，拖拉機(jī)等通用設(shè)備走向市場化競爭，“國四” 標(biāo)準(zhǔn)提高行業(yè)壁壘，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯，行業(yè)集中度明顯提升。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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